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今年的聚丙烯從風(fēng)光走向的深淵，近期的市場暴跌是市場的恐慌還是需求的減緩？這一點(diǎn)還是很難分清的，前期投機(jī)形成的泡沫的破裂，還未被市場完全消化，而近期的市場又暴跌。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看這是有效需求和有效供給之間的博弈，那么市場是如何博弈的，我們共同關(guān)注。

    在2008年4月份，那是的PP粉料價(jià)格在12100元/噸，以前的價(jià)格于這個(gè)價(jià)格相差不大，但是自四月后市場報(bào)價(jià)是一路高歌，幾乎沒有任何的阻擊點(diǎn)，在6月中旬達(dá)到高點(diǎn)，個(gè)別報(bào)價(jià)將近 17000元/噸左右。這一輪推漲更多的是一輪資金的追擊，由于中石化發(fā)出要增加國內(nèi)成品油供應(yīng)，相應(yīng)的大幅減少裂解用油，市場開始出現(xiàn)資源緊張狀況，部分企業(yè)開始進(jìn)行囤貨。而在此時(shí)國際原油價(jià)格是一路推漲，為此原油下游的聚丙烯也成了資金的投入的重地，據(jù)悉部分企業(yè)為了囤積聚丙烯，從民間市場中大舉借債。到6月中旬，市場氣氛到達(dá)頂點(diǎn)，下游企業(yè)已經(jīng)無法消化高價(jià)的聚丙烯，部分丙綸市場被價(jià)格相對便宜的滌綸所代替，在2008年4、5月份丙綸短纖和丙綸紗線出口大量減少，短纖出口相對于2007年減少了34%左右，并且2008年5月的出口量相對四月下落30%以上。從這方面來看市場的萎縮是現(xiàn)實(shí)的，后期對泡沫的擠兌也是對市場回歸理性的期待。后期來看，在8月份跌至11850元/噸左右，市場在奧運(yùn)限制和檢修等言論下出現(xiàn)反彈，但是后期市場一個(gè)高點(diǎn)后開始回落從技術(shù)上說是對需求減少的一個(gè)回應(yīng)。

    關(guān)鍵的部分就是回落后市場進(jìn)行緩慢適應(yīng)調(diào)整，轉(zhuǎn)變成了大幅下跌。從前期市場來看，理論上由于需求的減少在供給不變的情況下，市場會出現(xiàn)成交量和成交價(jià)格的下跌，而且在現(xiàn)實(shí)市場中確實(shí)出現(xiàn)了成交量和成交價(jià)的下滑，但由于貿(mào)易商控制市場出貨量，市場上的資源相對壓縮，在市場有效供給減少的情況下需求不變，市場會出現(xiàn)追逐資源出現(xiàn)成交價(jià)格上漲和成交量減少，但是市場出現(xiàn)成交價(jià)格和成交量的下滑，也就說明了市場中需求下降比供給減少的要大，其價(jià)格下調(diào)的幅度也相對有限。后期的中石化80萬噸PP、PE庫存的傳言，也印證的市場上有限供給減少是真正的事實(shí)，大部分都進(jìn)了倉庫了。

     后期，市場都預(yù)期到了中石化巨額庫存的存在，在購買方看來，市場的供給是放大的，這樣其預(yù)期的是交易價(jià)格應(yīng)該下跌，而交易量應(yīng)該有所增加，但事實(shí)上是成交量和價(jià)格都是向下調(diào)整的，這個(gè)市場解釋也許就是“買漲不買跌”。在市場形成降價(jià)預(yù)期，市場更多人選擇觀望，這樣可以規(guī)避貨物價(jià)值下調(diào)帶來的損失，市場中的有效需求量的受到擠壓，形成需求減少，供給無形放大的供給結(jié)構(gòu)，引致的結(jié)果是市場中的“雙萎縮”。在通貨理論中有螺旋通脹，即通脹引起工人要求增加工資，工資高了追求更多的商品，然后商品受需求追求以及生產(chǎn)商的成本增加導(dǎo)致的商品的上漲，最終形成惡性循環(huán)。那么在PP市場有點(diǎn)通縮的市場環(huán)境中，可以形成一種惡性壓縮循環(huán)，即在價(jià)格下調(diào)中買方不斷的壓低市場，賣方之間的競爭壓低市場，中石化銷售模式中，貿(mào)易商可以通過談判和拒絕拿貨等方式保存自己實(shí)力，而買方在低價(jià)的打壓下，一旦生產(chǎn)就要賠，那么買方應(yīng)該是最先退出，這樣有效需求再次減少，需求在不變的情況下，庫存的增加就相當(dāng)于供給的增加，市場形成成交量和價(jià)格的雙下調(diào)。

    在這以過程中國外的聚丙烯向中國市場“傾銷”，在一定程度上形成對市場受到擠壓，進(jìn)一步打壓市場貨源結(jié)構(gòu)。受金融風(fēng)暴的影響，全球其他市場的需求受到嚴(yán)重影響，市場供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，使得國外產(chǎn)品看中相對需求較為大的中國市場。現(xiàn)在沙特、韓國和美國聚丙烯在中國市場開始拋貨出售，市場價(jià)位是一拉在拉，對國內(nèi)的中石化保價(jià)形成一定阻擊。

    通過經(jīng)濟(jì)學(xué)的供給分析，我們確定一個(gè)方向就是整個(gè)需求的減少對這次大跌帶了實(shí)質(zhì)性影響。但是我們也不能不考慮石油價(jià)格走軟的因素，整個(gè)成本傳到機(jī)制也是我們要關(guān)注的重點(diǎn)，通過中石化進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換形成的機(jī)會成本和沉淀成本的分析，挖掘更深入的必然因素，后期我們后從成本和制度方面來探討聚丙烯市場的風(fēng)雨歷程。